FED Meeting Minutes a potenciál zníženia úrokových sadzieb

Včerajšie zverejnenie zápisnice zo stretnutia Federálneho rezervného systému (FED) z 30. – 31. júla poskytlo investorom dôležitý náhľad na súčasné úvahy a diskusie medzi členmi výboru. Zápisnica odhaľuje, že hoci sa centrálna banka rozhodla na tomto stretnutí ponechať úrokové sadzby nezmenené, viacerí predstavitelia uznali, že existoval presvedčivý dôvod pre ich zníženie o 25 bázických bodov. Tento názor bol založený na pokroku v znižovaní inflácie a náraste miery nezamestnanosti, čo signalizuje potenciálne oslabenie trhu práce.

Riziká a šanca na zníženie sadzieb v septembri

Zápisnica tiež naznačuje, že tvorcovia politík začínajú posúvať svoju pozornosť na riadenie rizík, s cieľom vyvážiť ciele v oblasti inflácie a zamestnanosti. Hoci úrokové sadzby zostávajú na najvyšších úrovniach za posledné dve desaťročia, rastúca neistota ohľadom ďalšieho vývoja trhu práce spôsobuje, že zníženie sadzieb sa stáva stále pravdepodobnejším scenárom. 

"Väčšina účastníkov stretnutia poznamenala, že riziká spojené s cieľom dosiahnuť cieľ v zamestnanosti sa zvýšili, zatiaľ čo riziká spojené s cieľom dosiahnuť inflačný cieľ sa znížili," uvádza sa v zápisnici. Tento vývoj indikuje, že FED môže byť pripravený zmierniť svoju politiku, ak budú ekonomické údaje naďalej v súlade s očakávaniami. Pokiaľ ide o septembrové stretnutie, väčšina účastníkov naznačila, že zmiernenie monetárnej politiky by bolo pravdepodobne vhodné. 

Dôsledky pre investorov 

Ak by došlo k zníženiu úrokových sadzieb, pre investorov by to malo viacero dôsledkov. Po prvé, zníženie sadzieb znižuje náklady na financovanie, čo môže podporiť rast investícií, a tiež spotreby. To by mohlo stimulovať ekonomiku, čo by bolo pozitívne pre akciové trhy, najmä pre spoločnosti citlivé na úrokové sadzby.

Po druhé, nižšie úrokové sadzby znižujú výnosy z dlhopisov, čo by mohlo investorov povzbudzovať k presunu kapitálu do rizikovejších aktív, ako sú akcie. Tento presun môže následne vytvoriť ďalší tlak na rast cien akcií.

Na druhej strane, ak by sa FED rozhodol pre razantnejšie zníženie sadzieb, ako navrhuje napríklad Priya Misra z JP Morgan Asset Management, mohlo by to signalizovať, že ekonomika čelí vážnejším problémom, než sa pôvodne očakávalo. V takom prípade by mohol byť pozitívny vplyv na trhy zmiernený obavami z recesie.[1] 

Názory a očakávania trhu

Futures trhy už teraz zohľadňujú približne 100 bázických bodov zmiernenia sadzieb do konca roka. Tento konsenzus naznačuje, že investori očakávajú postupné znižovanie sadzieb, čo by pre trhy mohlo vytvoriť priaznivé prostredie. Na druhej strane, niektorí analytici upozorňujú, že FED by mohol byť nútený konať rýchlejšie, ak by kľúčové makro-ekonomické ukazovatele zhoršili.[2] 

Vyhliadky na zníženie sadzieb prichádzajú v čase, keď inflačné tlaky slabnú. Inflácia bez zahrnutia potravín a energií vzrástla v júli o 0,2%, pričom trojmesačný ukazovateľ vzrástol iba o 1,6%, čo je najnižšia hodnota od februára 2021. To poskytuje pre FED dostatočný priestor na zmiernenie politiky bez obáv z opätovného zvýšenia inflácie. 

Záver 

Pre investorov bude kľúčové sledovať ďalšie kroky FED-u, najmä s ohľadom na plánované stretnutie v septembri. Zníženie úrokových sadzieb by mohlo priniesť podporu pre akciové trhy, najmä ak bude sprevádzané pozitívnymi signálmi z trhu práce a znižujúcou sa infláciou. Avšak, rýchlejšie znižovanie sadzieb by mohlo signalizovať vážnejšie ekonomické problémy, čo by mohlo vyvolať na trhoch neistotu. Investori by mali byť pripravení na potenciálne volatilné obdobie, kým sa situácia okolo politiky FED-u nevyjasní. 

[1,2] Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Výhľadové vyhlásenia svojim charakterom zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré nie je možné predvídať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.     

Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Spoločnosť CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národnou bankou Slovenska.